Инвеститорите очакват избора на Кевин Уорш за шеф на Фед да отслаби долара

По-голямата част от големите инвеститори очакват назначаването на Кевин Уорш за ръководител на Федералния резерв да доведе до по-нататъшно отслабване на щатския долар, което е знак за продължаващи опасения относно независимостта на централната банка на САЩ.

Близо 60% от мениджърите на фондове заявиха, че номинацията на Уорш от Доналд Тръмп за председател на Фед ще навреди на американската валута, сочи внимателно наблюдавано проучване на Bank of America сред мениджърите на фондове, цитирано от "Файненшъл таймс". Само една четвърт от анкетираните казаха, че по-силният долар е част от "търговията, свързана с избода на Уорш".

Доларът се повиши за кратко в края на януари, след като Тръмп избра Уорш за наследник на Джером Пауъл, като изборът на един от бившите управители на Федералния резерв успокои опасенията на някои инвеститори за председател на централната банка на САЩ, който би се съобразил прекалено силно с многократните призиви на Тръмп за намаляване на лихвените проценти.

Въпреки това, скокът на долара беше краткотраен и водещата световна валута остава с 1,2% по-ниска от началото на годината спрямо кошница от шест други валути и след обезценка с над 9% през 2025 г. Инвеститорите заявиха, че опасенията относно хаотичното водене на политиката на САЩ – например заплахите на Тръмп за тарифи във връзка с Гренландия – се отразяват негативно на долара.

Отделно проучване на Bank of America пък показа, че мениджърите на фондове заемат най-негативната позиция по отношение на долара от повече от десетилетие.

"Поведението на Федералния резерв по много по-малко независим начин е риск, на който, според нас, хората не обръщат много внимание", каза Доминик Бънинг, ръководител на отдела за валутна стратегия в банката Nomura, добавяйки, че "все по-неортодоксалната реакционна функция от страна на Федералния резерв наистина подкопава долара".

Проучването на BofA показа, че 38% от мениджърите на фондове смятат, че номинацията на Уорш ще доведе до по-високи разходи по държавните заеми на САЩ (по-високи лихви по дълга), наред с по-слабия долар. Тази комбинация предполага, че инвеститорите се притесняват, че Федералният резерв може да намали лихвените проценти, което изглежда неоправдано от икономическите перспективи и което ще доведе до по-високи дългосрочни инфлационни очаквания.

Едван над една пета от мениджърите на фондове очакват един по-слаб долар да бъде съпроводен с по-ниска доходност по държавните облигации на САЩ.

Разходите по държавните заеми и стойността на валутата са се движили в една и съща посока през последните години, тъй като по-високата доходност на облигациите обикновено сигнализира за по-силна икономика, като по този начин привличат приток на чуждестранен капитал.

Тази връзка обаче започна да се разпада през миналата година, като доходността на облигациите и стойността на долара се движат повече от възприемания политически риск, произтичащ от САЩ.

"Поведението на долара се промени. Когато волатилността се повиши, доларът отслабва. Това е отражение на факта, че волатилността идва от страна на САЩ", посочи каза Бънинг от Nomura.

Доходността по дългосрочните американски държавни облигации се повиши след новината за номинацията на Уорш през януари, като инвеститорите посочиха желанието му да намали баланса на централната банка.

Повече от половината от анкетираните от Bank of America инвеститори – най-високият дял досега – също така заявиха, че не очакват инфлацията да се върне към целевите си нива след много години на по-високи цени.

Междувременно индексът на долара спрямо шест други важни валути се повишава през днешната търговия с 0,3% обратно над 97,00 пункта, тъй като инвеститорите са в очакване на ключови икономически данни от САЩ тази седмица, които биха могли да оформят очакванията за политиката на Федералния резерв.

Вниманието на пазара е фокусирано върху протоколите от последното заседание на Федералния резерв, предварителните данни за БВП и основния ценови индекс PCE, който е предпочитаният показател за инфлация от страна на централната банка на САЩ.

Миналата седмица доларът беше подложен на натиск, след като данните за по-ниска инфлация в САЩ засилиха очакванията, че Федералният резерв ще намали лихвените проценти по-късно тази година. Броят на разкритите нови работни места в САЩ обаче се увеличил най-много за повече от година насам, а нивото на безработица неочаквано спадна, което сигнализира за стабилизиране на пазара на труда. Пазарите в момента оценяват намаление на лихвите от Фед с 25 базисни пункта през юни, като се очаква общо понижение с около 62 базисни пункта тази година, което предполага две намаления с четвърт пункт и около 50% вероятност за трето понижение.