Чуждестранните инвеститори разграбиха испанския дълг

Силното търсене на облигации от някога засегнатите от кризата икономики от еврозоната от страна на световните инвеститори доведе притежанието на испански правителствен дълг от чуждестранни инвеститори почти до същите пикови нива както преди три години.

Испания успя да възроди до най-голяма степен интереса от страна на европейския валутен съюз. Чуждестранните притежания на испански правителствени облигации са се увеличили от 70 млрд. евро в началото на 2012-а до 182 млрд. според данни от държавната статистика на страната. Последният път, когато е била достигната тази цифра, е бил през април 2011-а.

Увеличаващият се дял на чуждестранното участие е знак за повишаване на доверието, въпреки че хората биха били по-склонни да се притесняват заради качеството му на източник на волатилност, в случай че чуждестранното участие като дял от общата непогасена част достигне предкризисните си нива. Коментира Лорънс Муткин, ръководител на отдела за лихвени стратегии в BNP Paribas.

Възвръщаемостите на облигациите на периферните за еврозоната държави като Испания, Гърция, Португалия и Ирландия спаднаха наскоро, донякъде поради очакванията, че ЕЦБ ще започне мащабно изкупуване на активи, още известно като количествени облекчения, за да предотврати рисковете от дефлация.

Въпреки това правителствата и централните банки на засегнатите страни също претендират за част от заслугата. Както заяви служител на държавен пост в Испания, спадът на възвръщаемостите, които се движат обратнопропорционално на цените, показва, че чуждестранните инвеститори “възприемат пазара като нормализиран”. Той е много по-стабилен, по-равномерно разпределен и по-ликвиден отпреди.

Италия също наблюдава ръст на дяла на чуждестранното участие в собствеността на италиански държавен дълг, докато Ирландия и Португалия, които бяха спасени от международни партньори, отчетоха високо чуждестранно участие при последните въпроси, свързани с държавния дълг.

Но размерът на тези увеличения не бе толкова голям както при Испания.

Възвръщаемостта на испанските 10-годишни правителствени облигации миналата седмица падна под 3,1%, достигайки най-ниското си ниво от 2005-а досега. Възвръщаемостите на 5-годишните испански правителствени облигации този месец падна под тази на американските ДЦК с еквивалентен матуритет.

Спадът в цената на заемането от страна на Испания бе разтръбен от министър-председателя Мариано Рахой преди провеждането на изборите за Европейски парламент следващия месец, когато се очаква да видим неговата Народна партия да се справя по-зле отколкото на изборите през ноември 2011-а, когато спечели с ясно мнозинство.

Въпреки повишаването на дяла на чуждестранното участие в испанския дълг в еврово изражение, нерезидентното притежание като дял от общата сума просрочени облигации остава значително по-ниско - около 30%, сравнено с 42% преди три години. Останалата на вътрешния пазар част може да бъде използвана като буфер срещу бъдещи турбуленции на европейските пазари за облигации.

По материали на световни информационни източници